摩根大通李晶明年A股必上4000看好消费等三板块

不知不觉间，又到年末，跨年度行情也成了目前投资者最为关注的焦点话题之一。

尤其是10月以来股市表现良好，使投资者对跨年度行情更充满期待。数据显示，自10月30日以来，A股进入一个连续拉升的阶段，截至11月23日，11月的涨幅已经达到14.2%。不过，11月24日A股突然的巨幅调整打乱了人们的阵脚。

市场一直期待的跨年度行情还会不会如期而至？牛气冲天之后，明年的股市会不会虎虎生威？未来行情又将如何演绎？

带着此类问题，11月25日，《投资者报》记者在北京专访了摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶。

“从今年年初开始，我对A股市场一直保持比较乐观的态度，预计年底A股市场会创出新高，有望突破前期的3478点高点。而在未来6~9个月，市场有望达到4000点。”李晶在接受《投资者报》记者采访时乐观地表示。

A股将迎来跨年度行情

近期以来，机构投资者纷纷铆足实力向年底行情冲去：公募基金在加仓，保险资金在加仓，QFII也在加仓……市场底部不断在抬升，跨年度行情可谓呼之欲出。那么，跨年度行情的概率究竟有多大？

“我比较看好跨年度行情，虽然近期股市有所调整，但这是正常现象，调整时间不会持续太长。”对中国经济、股市仍然持乐观态度的李晶表示。

李晶认为，市场主要受三个方面的影响，而目前这三大影响都比较正面：一是经济的基本面。“预计经济在第四季度会保持两位数的增长，而且2010年的增长会更强劲。”李晶说。

二是企业的盈利能力。随着经济的复苏，公司业绩不断改善，企业的盈利能力在不断增强。数据显示，2009年第四季度A股公司利润同比增长25.7%，较2009年第二季度增长4.8%。

另据最新四季报业绩预告，2009年四季度与全年上市公司业绩超预期值得期待。

截至11月17日，已预告全年业绩的581家公司中63%不同程度报喜。 而预亏公司只有124家，仅占已预告公司总数的21%，较一季报和半年报大幅减少。根据测算，2009年全部上市公司净利润可能一举超越大牛市2007年，成为A股历史上最赚钱的一年。

三是市场的流动性。对于市场最为担忧的资金问题，李晶认为，“目前市场流动性非常健康。” 她预计说，2010年国内存款将持续活期化，且信贷增长在2010年上半年将重新加速，会推动股市的下一轮发展，未来市场流动性将相对充足。

李晶进一步分析，中国大概有8万亿美元的国内储蓄，包括公司储蓄和家庭储蓄。今年的增长速度两个都加一起在30%左右，储蓄量非常大，现在利息非常低。如果资本市场有所表现，有可能出现储蓄搬家的现象。中国现在出现了一种新的现象，家庭储蓄从银行系统中拿出来放到股市和房地产市场中去投资。

明年看好三大板块

进入11月后，各大券商纷纷推出2010年A股投资策略。从已出的策略报告来看，中金公司、中原证券与国都证券对明年A股的走势均显得比较乐观，无一家看空，其中中原证券指出，“沪指最高有望达到4500点”。

“在未来6~9个月，也就是2010年内，预计市场会到达4000点。”李晶预计。

对于机构明年一致看好的消费板块，“我也一直比较看好。”李晶表示，“总体来说，我明年比较看好消费、金融与资源三大板块。”

之所以看好上述三大板块，李晶解释，首先，中国拥有强有力的经济增长动力，特别是有非常强有力的基础设施所推动，尽管世界经济出现了下滑，但它仍然没有改变。

“从中长期来看，消费是中国经济增长最大的亮点。随着中国人口城市化与收入的增长、社保的健全，中国人的消费心理会逐步改变、储蓄会不断减少。而且最重要的是消费信心，跟去年相比，目前信心已经具备，资金也非常充足，因此消费会非常旺盛。”

其次，看好上游的资源行业，包括煤炭、黄金、铜的生产企业。李晶预计， 未来数年中国会成为煤炭的净进口国，今年是1亿吨左右，未来3到5年，中国的煤炭净进口量可能会超过2亿吨，明年煤炭价格将会随之增长。除此之外，中国是缺铜的国家，目前需要铜的行业表现非常好，包括建筑、家电等的增长都在40%以上，相信明年仍会保持这种旺盛的程度。

最后，看好银行、保险与证券这三大金融板块。“因为中国的银行与保险企业，我觉得在中长期的表现会非常优秀，而且现在市值也不是太高。”李晶指出，特别是银行股，现在的市盈率都比较低，在13倍左右。而且，他们的成长前景非常好，今年的盈利情况也非常优秀。

李晶进一步补充，明年年初，全球养老金、基金会做新的资产配置，对新兴市场非常青睐，尤其中国，他们可能会投入更多的资金到中国来。因此，“对明年上半年中国的股市，我非常看好。”

目前是大盘股买入良机

目前的大盘围绕3200点震荡，板块轮动一直在中小盘板块中转换，题材股活跃，而大盘蓝筹股表现却不温不火。

为何市场最近如此偏爱中小盘股？“这是投资的偏好问题，现在经济复苏情况比较好，大家的风险意识没以前高，因此大家比较偏好中小盘股。同时，中小盘股波动大，升幅预期比大盘股高。”李晶如是说。

不过，国联证券发表报告指出，近期市场似乎总能嗅到大盘股异动的芬芳，从采掘、银行、地产、有色这些蓝筹云集的板块中，市场看到了大象热身的躁动，种种迹象表明，蓝筹行情正在萌芽。

近期资金流向也在印证大象即将起舞。进入11月以来，机构资金持续流入股市。截至11月19日，在11月已经过去的13个交易日中，沪市有11个交易日呈现出资金净流入。而在中小盘市值公司为代表的深市，13个交易日只有6个交易日呈现出资金净流入，但500万元以上的成交大单仍录得10个交易日的资金净流入。以上数据表明，机构投资者在11月份建仓明显，并且偏重建仓大盘股。

那么，是否到了配置大盘股的时机了呢？“事实上，大盘股一直比较便宜，目前A股股价比H股便宜，我觉得这是投资者买入的良机。”李晶对《投资者报》记者表示。

李晶指出，从中长期来看，机构投资者应该注重蓝筹股，因为蓝筹股价格便宜，市盈率也比较低。在价格上，大盘股普遍比小盘股低。“不过投资者在选择明年的大盘股时，建议选择消费、金融与资源这三大板块的公司。”

值得关注的是，“明年如果上海国际板推出，会提振境内A股市场的影响力，并为内地投资者提供更多选择。”最后，李晶提醒投资者说。

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