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国家队屡次踏准牛熊节拍精准减持银行股再灵验

发布时间:2021-01-07 09:17:37 阅读: 来源:清洗机厂家

近期有关“社保基金一季度大幅减持中行(601988)和工行(601398)H股”消息的出台,令一直披着神秘面纱的社保基金再度成为市场关注焦点。记者综合多方数据统计发现,10年间,社保基金资产管理规模从200亿元增至7765亿元,增长37倍,累计权益投资收益2448亿元,年均投资收益率9.75%。尽管2009年投资收益率仅16.1%,成绩就远逊于大盘甚至一般股民,但华泰证券(601688)基金研究员王华认为,社保基金与汇金公司一样,在投资的大方向上体现着监管层的意志,是名副其实的“国家队”。他建议,普通投资者可以跟踪社保基金的操作策略,模拟社保投资行为。

常与牛熊市“唱反调”,常跑赢大盘

“全国社保基金理事会”2000年成立。10年间,社保基金理事会管理的资产规模,从最初的200亿元已经增加到2009年底的7765亿元,增长了37倍。其资产规模快速扩大的主要原因有两方面,一是历年的中央财政拨入资金,二是国有股转持。

与此同时,社保基金自成立之日起,便积极参与债券、股票、基金、实业等各种投资。官方统计数据显示,成立10年来,社保基金的年度投资收益已从最初的1700万元增加到2009年的849亿元,累计权益投资收益2448亿元,年均投资收益率9.75%,超过同期年均通货膨胀率7.74个百分点。

统计显示,10年间,社保基金在A股市场的历次牛熊市转换中,往往能成功把握住机会,并提前介入或离场。

从2004年三季度到2005年二季度,沪指由1340.75点跌至998点,下跌约20%,但社保基金持股量却从4.32亿股增加到26.14亿股,增仓规模约为5倍;2005年三季度至2006年二季度,沪指从1077.31点上升至1641.30点,涨幅达50%,社保基金则从2006年三季度开始减仓;2007年,沪指从年初的2728点开始一路涨到三季度最高6124点,涨幅最高超过120%,而社保基金却在四季度全线撤退,“逢高出货”使其在2007年的收益曾达到创纪录的1453.5亿元,收益率高达43.19%。

2008年,沪指从一季度的5500点开始一路狂泻,至三季度1664点时,跌幅已超过7成。而同期社保基金尽管也遭遇成立8年来的首次投资亏损,但由于其提前大幅减仓,全年浮亏仅6.79%,表现强于市场上大部分非债券类基金。与此同时,二季度末社保基金已开始逐步建仓超跌股,为2009年的投资埋下了伏笔。

2009年沪深股市迎来大幅反弹,沪指全年最高涨幅超过100%。而社保基金当年收益849亿元,投资收益率仅为16.1%。这个成绩尽管远远逊色于大部分公募基金,甚至连很多普通散户都不如,但社保基金却有自己的一套投资策略。2008年股市大跌,社保基金买入了大量的债券类资产,固定收益高达5成以上;境内外股票投资的仓位从年初的2成左右增加到3成,收益就高达53.26%。

近半年投资策略发生明显变化

据港交所数据显示,今年以来,社保基金累计减持6.76亿股中行(601988)H股,套现达到27.04亿港元;与此同时,社保基金还以6港元左右的价格,在近1年的时间里陆续减持8.2亿股工行(601398)H股,套现近50亿港元。

除海外市场外,在A股市场,社保基金最近半年的投资策略也发生明显变化。

据W IN D数据显示,截至4月16日,社保基金已进入159家公司“前十大流通股股东名单”。与2009年三季度相比,社保基金首次进入“前十大流通股股东名单”的公司有76家,此外,社保基金还从80家公司“前十大流通股股东名单”中退出。

从行业角度看,社保基金较为看好医药、机械、化工、交运等板块,而有色、地产、钢铁等行业则被相对看空,遭到整体减持。从个股看,啤酒花(600090)、一汽轿车(000800)、维科精华(600152)、华菱钢铁(000932)、焦作万方(000612)成为社保增持最多的5只股票;而桂冠电力(600236)、百联股份(600631)、瑞贝卡(600439)、京山轻机(000821)等个股遭到了大幅减持。

随着社保基金的增仓和减仓,相关个股的表现也出现了明显分化。四季度沪指最高涨幅超过20%,而同期社保基金增持的76家公司中,有半数跑赢了大市,而遭到社保集中减持的有色、钢铁、房地产等行业个股,则表现低迷。

截至目前,尽管只有少数公司发布了一季报,但从这些公司的流通股股东表中,我们依然可以看出一季度社保基金最新的动向。

据W IN D统计显示,在16家公布一季报的社保基金重仓股中,7只有社保基金新进十大流通股股东,3只获得社保基金继续增资,3只被社保基金减持,另有3只社保基金从前十大流通股东中消失。在被社保基金新进增资的股票中,福耀玻璃(600660)和特变电工(600089)2只个股被“社保基金103组合”与“社保基金109组合”新增数量分别达2959万股和1200万股,而三精制药(600829)和武汉凡谷(002194)也在一季度继续受到社保基金的积极增持。

此外,一季度社保基金对医药和有色金属两大行业的个股进行了撤资,比如“社保基金108组合”一季度从西南药业(600666)前十大流通股股东退出,“社保基金104组合”从宝钛股份(600456)的前十大流通股股东消失。

“与社保基金共进退”?

从社保基金重仓持有的仓位看,截至2009年底,社保基金累计持有A股股票13.12亿股,总市值约226.53亿元,分别比2008年增长了2.58%和122.64%。在仓位基本保持平稳的同时,社保基金的持股市值增幅,已远远超过了同期沪指80%的表现。

针对社保基金的投资动向,华泰证券(601688)基金研究员王华表示,社保资金分为若干个投资组合,由社保基金理事会和委托的管理机构分别进行投资运营,目前投资A股的社保基金组合有24个。他认为,“社保基金的投资风格大都比较稳健,一般不会参与概念炒作,因此其投资策略对于理性的中小投资者有一定的指示和借鉴作用。不过由于社保基金各组合的投资情况不公开,投资者只能通过上市公司季度报告获知社保的持股信息,从时间上看较为滞后,季报发布时社保组合的实际持股可能已经发生变化。”

王华表示,对于喜欢长线投资的个人投资者,“可以跟踪持股时间较长的稳健风格社保组合,对于社保组合长期持有的部分股票,投资者可以采取跟随战略,与社保基金共进退”。

东北证券(000686)分析师冯剑也认为,“社保基金由于其地位的特殊性,对于未来市场热点具有无与伦比的前瞻性,其投资动向往往标志着那些处于底部的板块机会的来临,这可以为普通投资者提供一种可供参考的战略。与此同时,社保基金中大部分的投资组合是委托给博时、华夏等基金公司操作的,普通投资者可以挖掘他们在投资对象上的重合点,这样可以既考虑到政策面的未来趋势,又能兼顾市场短期热点,从而给投资提供一种具有相对高安全边际的短期投资策略。”

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